据市场消息，近期国际黄金市场延续偏弱势头。6月19日（周五）纽约时段收盘，现货黄金滑落0.79%，收报4154.78美元/盎司；COMEX期金更大幅走低1.72%，收于4172.9美元/盎司。
外盘走弱迅速传导至国内市场，周大福、老凤祥等多家主流金店足金首饰挂牌价已回落至1260元/克上下，较年内最高位累计缩水近450元/克，如此显著的回落引发不少消费者和投资者的讨论。
就这波金价回调，广州同文投资顾问有限公司总经理、资深黄金投资分析师吕超接受潮新闻采访时指出，今年金价出现”腰斩式”暴跌的概率微乎其微。他算了一笔账：以现报4154美元/盎司为基准，若跌到2800美元需再泻超三成，而当前全球宏观环境并不具备这种极端下杀的条件。
吕超解释，全球央行持续净买入为金价搭建了坚实的”结构性底板”——官方购金属对价格不敏感的战略性长线配置，金价越低越容易诱发央行逢低补库；加上去美元化进程推进、美元信用长期趋弱的大背景，一旦现货金价失守4000美元/盎司，将激活极强的战略性承接买盘。他判断，本轮调整底部难以有效跌破3800美元/盎司一线。
在他看来，眼下行情只是高位获利回吐叠加宽幅拉锯的”猴市”，黄金中长期牛市底层逻辑并未动摇。压制因素仅仅是市场押注美联储加息预期升温，而非真正进入持续、实质性的加息紧缩周期——这和典型熊市中货币长期收紧扼杀金价的逻辑截然不同。此次下跌伴随黄金ETF阶段性赎回及情绪性抛售，属于多头踩踏式的短线修正，并非基本面全面走熊。
“全球央行至今仍维持净买入态势，即便是刚下调短中期目标价的高盛等机构，年末金价展望依然看高至4900美元/盎司，长线做多根基未变。”吕超补充道。
技术层面，他认为4000—4200美元/盎司是首道支撑带（对应前期密集成交区），3800—4000美元/盎司则是核心防御区——该区域既是2025年四季度筹码密集区，也是央行重点吸筹区间，若探至此将激发强力买盘。
业内共识是，金价若要真正止跌回稳，需满足两个前置条件：一是美联储主席沃什表态弱化进一步加息暗示、释放政策微调暖风；二是国际油价回落带动通胀数据走软，证实通胀压力阶段见顶。
结合基本面与季节性规律，吕超预计2026年三、四季度金价将先后经历震荡磨底与修复反弹——第三季度主要波动区间在4200—4500美元/盎司构筑底部，第四季度有望向上修复挑战4800美元/盎司附近。
“9月美联储议息会议是重要观察窗口，若明示暂停加息将成为趋势反转信号；进入四季度，若美国经济衰退征兆增多、市场重燃降息憧憬，便是金价重启上攻的催化剂。”他总结道，这次深度回撤对有持仓意愿者是较好的低吸窗口，但切忌盲目摸顶抄底，稳妥做法是等待9月前后盘面出现明确的企稳迹象后再择机布局。
